Konjunkturmonitor · Methodenblatt · Stand 15.11.2026 · Abschnitt Rezessionsrisiko · zur Abbildung · alle Methodenblätter

Rezessionssignal

Deutet der Arbeitsmarkt auf eine Rezession hin?

Kurz gesagt

Im Oktober 2026 lag das Rezessionssignal nach Michaillat und Saez bei 0,00 Prozentpunkten und damit unter der Warnschwelle von 0,25 Prozentpunkten; es steigt nur, wenn zugleich die Arbeitslosigkeit zunimmt und die offenen Stellen abnehmen.

Die Sätze entstehen bei jedem Datenabruf automatisch aus den jüngsten Werten.

Was die Abbildung zeigt

Eigene Berechnung nach Michaillat und Saez (2025): Das Signal steigt nur, wenn die Arbeitslosigkeit zunimmt und zugleich die offenen Stellen abnehmen. Es ist der kleinere von zwei Werten, nämlich dem Anstieg der Arbeitslosenquote einschließlich Kurzarbeit (in Vollzeitäquivalenten) über ihr Tief der letzten zwölf Monate und dem Rückgang der Quote offener Stellen unter ihr Hoch der letzten zwölf Monate, jeweils mit gleitenden Dreimonatsmitteln. Rot gestrichelt ist die Schwelle von 0,25 Prozentpunkten, eine eigene Wahl für Deutschland; Michaillat und Saez nennen für die USA 0,29. Graue Flächen zeigen Rezessionen nach der Datierung des Sachverständigenrats; jede Rezession seit 2001 überschritt die Schwelle, teils mit erheblicher Verzögerung. Literatur: Michaillat, P. und Saez, E. (2025), Has the Recession Started?, Oxford Bulletin of Economics and Statistics; Sahm, C. (2019), Direct Stimulus Payments to Individuals, Brookings Institution.

Darstellung: Liniendiagramm mit einer Schwelle (rot gestrichelt). Überschreitet die Linie die Schwelle, gilt das als Warnsignal. Zeitfenster: rund 25 Jahre. Einheit: Pp. Häufigkeit: monatlich.

Daten und Quellen

Reihe	Quelle und Kennung	Einheit	Zeitraum	Lizenz
Rezessionssignal	eigene Berechnung abgeleitet	Pp monatlich, saison- und kalenderbereinigt	2001-03 bis 2026-10	Wiederverwendung mit Quellenangabe (Deutsche Bundesbank)
Arbeitslosenquote	Deutsche Bundesbank Datensatz BBDL1/M.DE.Y.UNE.UBA000.A0000.A01.D00.0.R00.A	% der zivilen Erwerbspersonen monatlich, saison- und kalenderbereinigt (Bundesbank)	1991-12 bis 2026-10	Wiederverwendung mit Quellenangabe (Deutsche Bundesbank)
Arbeitslose Registrierte Arbeitslose (BA)	Deutsche Bundesbank Datensatz BBDL1/M.DE.Y.UNE.UBA000.A0000.A01.D00.0.ABA.A	Tsd. Personen monatlich, saison- und kalenderbereinigt (Bundesbank)	1991-12 bis 2026-10	Wiederverwendung mit Quellenangabe (Deutsche Bundesbank)
Offene Stellen (gemeldet) Gemeldete Arbeitsstellen (BA)	Deutsche Bundesbank Datensatz BBDL1/M.DE.Y.VAC.VBA000.A0000.A00.D00.0.ABA.A	Tsd. Personen monatlich, saison- und kalenderbereinigt (Bundesbank)	2000-01 bis 2026-10	Wiederverwendung mit Quellenangabe (Deutsche Bundesbank)
Kurzarbeiter	Deutsche Bundesbank Datensatz BBDL1/M.DE.Y.LMP.LKA100.A0000.A02.D00.0.ABA.A	Personen monatlich, saison- und kalenderbereinigt (Bundesbank)	1995-01 bis 2026-08	Wiederverwendung mit Quellenangabe (Deutsche Bundesbank)
Arbeitsausfall je Kurzarbeiter (Anteil der Arbeitszeit) Arbeitsausfall je Kurzarbeiter (Anteil der Arbeitszeit)	Datei im Repository Datei data/static/ba_ka_fte_ratio.csv	Anteil monatlich, nicht bereinigt	1991-01 bis 2026-04	Statistik der Bundesagentur für Arbeit, mit Quellenangabe

Abgerufen am 2026-11-15. Angaben der Quelle: Personen, nicht Vollzeitäquivalente; jüngste Monate vorläufig. Aus der BA-Statistik der realisierten Kurzarbeit, gewichtet mit den Klassenmitten der Ausfallklassen.

Rechenschritte

Rezessionssignal: Rezessionssignal nach Michaillat und Saez: Dreimonatsmittel der Arbeitslosenquote (einschließlich Kurzarbeit in Vollzeitäquivalenten) minus ihr Tief der letzten zwölf Monate, und Hoch der Quote offener Stellen minus ihr Dreimonatsmittel; das Signal ist der kleinere der beiden Werte.
Rot gestrichelt: Schwelle 0,25.
Gerundet wird erst für die Anzeige; Berechnungen nutzen die ungerundeten Werte der Quelle.

Methode

Eigene Berechnung nach Michaillat und Saez (2025). Erster Teil: Dreimonatsmittel der Arbeitslosenquote einschließlich Kurzarbeit in Vollzeitäquivalenten minus ihr Tief der letzten zwölf Monate. Zweiter Teil: Hoch der Quote offener Stellen in den letzten zwölf Monaten minus ihr Dreimonatsmittel. Das Signal ist der kleinere der beiden Teile; es steigt nur, wenn die Arbeitslosigkeit zunimmt und zugleich die offenen Stellen abnehmen.

Erfolgsbilanz

Regel: Signal ab 0,25 Pp. Geprüft von 03/2002 bis 10/2026 gegen die Rezessionen nach der Datierung des Sachverständigenrats. Ein Signal gab es bei 2 von 2 Rezessionen, rechtzeitig (spätestens zu ihrem Beginn) bei 0.

Rezession	erstes Signal	Vorlauf
01/2008 bis 04/2009	07/2009	18 Monate danach
02/2020 bis 04/2020	04/2020	2 Monate danach

Signale ohne Rezession (Beginn): 04/2003.

Ein Signal zählt als Treffer, wenn es zwischen zwölf Monaten vor dem Beginn und zwölf Monaten nach dem Ende einer Rezession aktiv ist; Vorlauf ist der Abstand seines Beginns zum Beginn der Rezession. Die Rechnung nutzt die heutigen Datenstände; in Echtzeit lagen die Werte teils anders. Wenige Rezessionen im Zeitraum: Die Bilanz ist ein Anhaltspunkt, kein Test. Die jüngste Datierung des Sachverständigenrats reicht bis 2020; spätere Schwächephasen gelten hier nicht als Rezession.

Grenzen und Hinweise

Die Schwelle von 0,25 Prozentpunkten ist eigene Wahl für Deutschland.
Das Signal kam in früheren Rezessionen teils mit Verzögerung.
Amtliche Daten werden nachträglich überarbeitet; die Abbildung zeigt immer den jüngsten Datenstand der Quelle.

Zitieren und weiterverwenden

Zitiervorschlag: Hungerland, Wolf-Fabian (2026): Konjunkturmonitor, Rezessionssignal. Stand 15.11.2026. https://macrowolf.eu/now/
Lizenz der Abbildung: CC BY 4.0; die Daten unterliegen den oben genannten Lizenzen der Quellen.
Berechnet mit dem Code-Stand Konjunkturmonitor d67bc8e, konjunkturwolf 28c2931.
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